25/07/23
导语
高端化战略成了长城汽车利润的"压舱石"。
作者丨李思佳
责编丨石 劼
编辑丨严旭霞
近日，长城汽车公布 2025 年上半年业绩快报。
数据显示，今年上半年，长城汽车预计营业收入 923.67 亿元，同比增长 1.03%；预计实现利润总额 70.04 亿元，同比下滑 15.51%；预计实现归母净利润 63.37 亿元，同比下滑 10.48%。
无疑，从营业收入和归母净利润等数据来看，长城汽车交出了一份看似矛盾的成绩单。但这份财报背后，显示的却是长城汽车正经历一场战略转型。同时，长城汽车单车利润持续领跑行业与高端车型占比显著提升，则成为这场转型的核心亮点。
首先，在财报数据上，尽管上半年整体利润有所下滑，但深入剖析数据，可见其结构性变化。
长城汽车一季度营收同比减少 6.63%，归母净利润锐减 45.75%，是上半年利润下滑的主因。这反映了行业激烈竞争、内部产品结构调整与新旧动能转换带来的阵痛。
而反观二季度，长城汽车企稳回升，结合上半年数据与一季度数据，可推算出二季度营收约 523.48 亿元，环比增长显著；归母净利润约 45.86 亿元，环比增幅超过 150%。这表明长城汽车的战略调整在二季度开始见效，经营韧性显现。
同时，长城汽车 A 股上市后累计派现高达 346.96 亿元，近三年累计派现 89.50 亿元，体现了公司稳定的现金流生成能力和对股东回报的重视，为市场注入信心。
不仅如此，基于上半年利润总额 70.04 亿元和同期 56.98 万辆的销量计算，长城汽车上半年单车利润破万，这得益于产品结构优化和海外市场扩张。
去年，长城汽车全年单车净利润达 1.03 万元，较 2023 年的 0.57 万元提升 80.7%，同比增长 0.46 万元。到了今年上半年，单车利润保持自主品牌前列水平，更少的销量支撑起可观的利润规模，也体现出长城汽车"高质量、高价值"发展的阶段性成效。
显然，长城汽车盈利能力强劲的核心支撑，在于其坚定不移的高端化战略已进入收获期，高价值产品阵营持续壮大并贡献核心利润。
其中，魏牌新能源是长城汽车高端化与智能化的重要体现。
今年 6 月，魏牌新能源实现里程碑式突破，首次实现单月交付破万（达 10,197 辆），标志着其高端新能源转型取得重大突破。旗下全新高山、全新蓝山等旗舰车型搭载的 Coffee OS 3 智慧空间系统，代表了长城在智能座舱领域的最高水平，成功吸引更多用户。
值得一提的是，魏牌主力车型售价普遍站稳 20 万元以上区间，其销量的增长直接提升了长城汽车高价值车型的销售占比和整体平均售价，成为利润结构优化的关键力量。
另外，在越野市场，坦克 SUV 也是越野市场的重要玩家，其高溢价能力持续释放。
6 月销售 2.16 万辆，环比增长 3.21%。其中，以明星产品坦克 300 为代表的车型，成为高热度、高溢价的产品。加之坦克 500 Hi4-Z 等车型通过 OTA 升级，巩固了其在高端越野市场的定价权和用户忠诚度。坦克品牌主力车型同样牢牢占据 20 万元乃至 30 万元价格带。
此外，作为长城汽车销量基本盘的哈弗品牌，在高性价比中突显重要性。
6 月，哈弗品牌销售 6.24 万辆，同比大增 30.73%。二代哈弗枭龙 MAX 持续热销；哈弗猛龙作为大单品成功月销破万；哈弗大狗品类稳健，连续月销量破万。
目前，哈弗品牌在保持高性价比和可靠性的同时，通过提供更丰富的动力选择（尤其是新能源化）和提升产品力，其整体价格带也在稳步上探，部分主力车型已触及 15-20 万元区间，为整体 ASP 和盈利能力提供稳定支撑。
因此，伴随着魏牌与坦克品牌的强势崛起，加上哈弗的价值上移，共同推动了长城汽车产品结构中 20 万元以上高端车型占比的显著提升。而这也直接带来了更高的平均售价、更强的溢价能力、更健康的盈利结构和品牌形象的跃升。
长城汽车的竞争力不仅体现在高端化，更在于其多品牌、多赛道、全球化的综合布局。
从欧拉品牌的调整蓄势到长城皮卡的全球领导者地位，从商用车板块成为全新增长极到全球化生态出海，长城的战略宏图已经展开。
当然，这一份半年的财报，描绘的绝非一幅简单的长城汽车增长或下滑的线性图，它同时揭示了这家头部车企在行业巨变中的战略抉择与转型阵痛。
尤其是在"唯销量论"盛行的市场语境下，长城汽车展现出难得的战略定力。当 63.37 亿元净利润的背后，是 1.23 万元的单车利润，是魏牌的爆发式增长，是坦克品牌在硬派越野市场的地位，这一切都指向一个结论：长城汽车正走在一条以质图强的道路上。
目前，中国汽车产业的竞争维度已然升维。当硝烟从简单的销量蔓延至品牌价值、技术、全球布局，长城汽车的这份半年报，恰为整个行业提供了一份特别的生存样本。
李思佳
反香菜联盟头目、公社一楼雅座长期霸占者
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